I primi tre azionisti della BCE tracciano percorsi diversi per i tassi

Mercoledì i tre principali azionisti della Banca centrale europea hanno tracciato percorsi diversi per i tassi di interesse, anticipando il difficile dibattito che attende la BCE nelle prossime settimane.

I governatori delle banche centrali di Germania, Francia e Italia, che detengono le tre quote maggiori nella BCE, hanno espresso le loro opinioni quando i dati hanno mostrato che l'inflazione è aumentata inaspettatamente in diverse economie della zona euro questo mese, alimentando le scommesse degli investitori su ulteriori aumenti della BCE.

Il presidente della Bundesbank Joachim Nagel sembra confermare queste aspettative, anticipando "ulteriori significativi aumenti dei tassi di interesse" dopo marzo, quando la BCE ha già delineato un aumento del valore di mezzo punto percentuale.

"L'aumento dei tassi di interesse annunciato per marzo non sarà l'ultimo", ha detto in un discorso Nagel, un falco della politica che favorisce tassi più alti. "Anche in seguito potrebbero essere necessarie ulteriori significative variazioni dei tassi di interesse".

I mercati monetari si aspettavano che il tasso sui depositi della BCE raggiungesse il picco del 4% a dicembre, dal 2,5% attuale, prezzando un altro aumento di 50 punti base a maggio e poi un costante aumento nel resto dell'anno.

Il governatore della Banque de France Francois Villeroy de Galhau, un centrista, è stato più cauto, affermando che la BCE dovrebbe ora diventare "più graduale" nell'innalzare i tassi e concludere al più tardi entro settembre.

"Non dobbiamo rivendicare la vittoria troppo in fretta, ma (dovremmo essere) più graduali e più pragmatici nel ritmo dei prossimi aumenti", ha detto Villeroy ai parlamentari francesi.

OBIETTIVO DI INFLAZIONE

Ignazio Visco, una colomba politica a capo della Banca d'Italia, ha fatto eco alla richiesta di Villeroy di aumenti più graduali, ma si è azzardato ad affermare che l'inflazione stava mostrando i primi segni di decelerazione.

"I dati sulle aspettative di inflazione basate sul mercato e sulle indagini - compreso il loro recente calo a breve orizzonte e il loro profilo decrescente - e la marcata decelerazione dei prezzi su base trimestrale annualizzata possono mettere in discussione la persistenza di un'inflazione a livelli elevati nel zona euro, rafforzando le argomentazioni a favore di una graduale normalizzazione monetaria", ha detto in udienza a Francoforte.

La BCE ha alzato i tassi di 300 punti base da luglio nel tentativo di riportare l'inflazione, che ha raggiunto la doppia cifra alla fine dello scorso anno, al suo obiettivo del 2%.

Gli ultimi dati mostrano che ha il suo bel da fare.

L'inflazione in Francia, Spagna e Germania ha superato tutte le aspettative il mese scorso, suggerendo che il numero della zona euro, che sarà pubblicato giovedì, potrebbe superare di oltre mezzo punto percentuale la proiezione dell'8,2% degli economisti.

E anche l'inflazione di fondo, che filtra la volatilità dei prodotti alimentari e dei prezzi alimentari, non ha mostrato segni di allentamento, un argomento chiave che i falchi probabilmente useranno per spingere per ulteriori aumenti.

Sulla base dei dati nazionali già diffusi, Barclays ha previsto che l'inflazione sottostante potrebbe accelerare al 5,4% dal 5,3%.